股市要更多地吸引中长期资金入市
11月4日，社保基金会发布了《全国社会保障基金理事会基本养老保险基金受托运营年度报告（2022年度）》。据数据显示，2022年社保基金会受托管理的基本养老保险基金投资收益额是51.05亿元，投资收益率为0.33%。
投资收益率只有0.33%，这是一个并不靓丽的成绩单。但从投资的角度来看，从2022年的股市市况来看，这却是一份非常了不起的成绩单。毕竟2022年A股市场整体表现不佳，全年上证指数下跌15.13%、深证成指全年下跌25.85%、创业板指全年下跌29.37%。面对A股市场全面下跌的局面，养老基金不仅没有发生亏损，相反还略有盈利，因此，这是一个非常不错的成绩，是大幅度跑赢了当年度的市场指数。
但老百姓不会这样来看问题。正所谓不论白猫黑猫，能抓老鼠的就是好猫，老百姓看重的是结果。而一年只有0.33%的投资收益率，这其实是一个并不能令人满意的结果。这意味着养老基金投资一年的收益，还不如把钱存进银行所获得的存款利息高，毕竟2022年一年期的银行存款利率都不低于1.75%，是养老基金一年投资收益率的5倍以上。在这种情况下，老百姓又如何会乐意将养老金投向股市了。
当然，基本养老保险基金是由各级政府部门来统一管理的，老百姓决定不了基本养老基金的投资去向。但面对如此微薄的投资收益，收益率甚至远低于银行存款利率，就是一些地方政府部门让养老基金入市的态度也会受到影响。而作为老百姓来说，至少在个人养老金的缴纳与投资的问题上，是有决定作用的，老百姓还会选择股市方面的投资吗？
也许有人会说，从2016年12月以来，养老基金实现年均投资收益率达到5.44%，这个年均投资收益率还是不错的，但这种平均数在现实中是没有多少意义的，它改变不了2022年养老基金投资基本上不赚钱的事实，就像人均收入一样，那些高收入者会把自己的收入给到低收入者吗？这种人均收入概念对于低收入者来说没有丝毫意义，也改变不了低收入者低收入的事实。
所以，尽管2022年养老基金在股票投资方面表现出了相当不错的投资水平，远远跑赢了大盘指数的涨跌，但由于股市本身缺少赚钱效应，总体表现为指数大幅下跌，这就严重影响了养老基金的投资收益情况，导致养老基金2022年的投资收益率偏低。由此带给市场的影响是负面的。
比如，不利于加快中长期资金入市的步伐。近年来，监管部门一直都在强调引中长期资金入市，包括高层自7月24日提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”以来，监管部门也多次表示要吸引更多的中长期资金入市，但面对如此微薄的投资收益，同时面对股市的亏钱效应，作为中长期资金重要组成部分的养老基金，其入市的热情难免会受到一定的影响。
又比如，影响到个人养老金的发展。去年11月4日，五部门联合发布《个人养老金实施办法》，个人养老金正式在我国落户。而个人养老金的设立是基于个人自愿的原则，且个人养老金的投向也由个人来决定。而作为老百姓来说，如果只是将个人养老金作为银行存款来存放，那还不如直接把钱存进银行。但选择投资的话，老百姓熟悉的投资还是股市投资。然而，既然股市缺少赚钱效应，养老基金的投资收益甚至还不及银行存款利率高，那么老百姓又有什么理由还要选择股市投资呢？如此一来，老百姓选择股市投资的热情就会大打折扣，要不要开设个人养老金账户也需要好好地掂量掂量了。
所以，股市要更多地吸引中长期资金入市，要更多地吸引基本养老金入市，甚至吸引个人养老金入市，股市本身必须要有吸引力，也即股市本身必须要有赚钱效应。否则，就像2022年的养老基金，即便表现出了较高的投资水平，但由于绝对收益率偏低，只有0.33%的年投资收益率，这也是很难打动人心的。而如何让股市更有吸引力，形成赚钱效应，这是监管部门需要直面的现实问题。这其实也是对融资市与投资市的一种选择。