夜色，已经将金鼎证券楼下的狼藉与喧嚣一并吞没。
但在这间灯火通明的工作室里，一场新的风暴正在悄然酝酿。
“哥，我……我有点紧张。”潘子清了清嗓子，手里捏着一张写满了专业术语的A4纸，手心全是汗。纸上的字，他有一半不认识，但他知道，这玩意儿待会儿就要从他嘴里说出去，对面倒是一个能把这些词玩出花儿来的老狐狸。
“你不是紧张，你是兴奋。”严景行靠在椅子上，目光平静地看着他，“想象一下，你现在不是潘子，你是一个刚刚靠拆迁款发了笔横财，想钱生钱又怕亏本的土老板。你的名字叫……钱大柱。”
“噗……钱大柱？”潘子差点没绷住，“哥，这名字也太土了。”
“土就对了。太洋气，他们反而会警惕。”严景行指了指电话，“记住，你的语气要冲，问题要直接，显得自己很有钱，但对金融一窍不通。所有专业问题，等我提示。”
潘子深吸一口气，对着镜子龇牙咧嘴地练习了几下，努力让自己看起来更像一个“钱大柱”。他拨通了那个属于“北极星资本”的公开电话。
电话响了三声，一个圆滑而职业的男声传了过来：“您好，北极星资本。”
“喂！你们是北极星资本吗？”潘子把嗓门提了八度，模仿着他某个远房暴发户亲戚的口气。
对面顿了一下，显然没料到是这种开场白：“是的先生，请问有什么可以帮您？”
“我，钱大柱！听朋友说你们玩金融很厉害，能赚钱？”潘子翘起二郎腿，把脚搁在桌子上，努力进入角色。
电话那头的男人显然是愣住了，过了几秒才用一种更加公式化的礼貌回应道：“钱先生您好，我是客户经理李伟。我们是一家专注于量化对冲的私募基金，致力于为高净值客户提供稳健的资产增值服务。请问您的资金体量大概在……”
“五个亿！”潘子豪气干云地报出数字，然后话锋一转，带上了几分苦恼，“但我这人胆子小，前两天我一哥们儿，就那个金鼎证券的，跳楼了都！我看着害怕。你们这玩意儿，亏钱不？”
“跳楼”两个字，像一根针，精准地刺中了对方的敏感点。
电话那头的李伟沉默了片刻，声音里多了一丝不易察察的警惕：“钱先生，任何投资都有风险。但我们北极星资本的核心优势，就是通过精密的数学模型来对冲风险，追求绝对收益。您说的那种情况，在我们这里发生的概率极低。”
“别跟我扯那些听不懂的。”潘子不耐烦地打断他，完全按照严景行的剧本在走，“我就问你，我这五个亿，放你那儿。我不求赚多少，我就想买个保险，行不行？”
“保险？”李伟显然被这个词搞糊涂了。
“对！保险！”潘子一拍大腿，“就拿那个……叫什么来着，东辰股份！对，就它！我听人说这股票最近要涨，但我又怕它跟过山车似的，心脏受不了。你们能不能给我弄个东西，不管它涨了还是跌了，只要它别上蹿下跳得太厉害，我就能赚钱？”
这段话，是严景行逐字逐句教的。
外行听起来，像是一个门外汉异想天开的胡言乱语。
但内行听了，味道就全变了。
“不上蹿下跳”……这说的，不就是波动率吗？
电话那头的李伟，呼吸都停滞了一瞬。他几乎可以确定，这是一个对金融衍生品一知半解，却又自作聪明，试图掌控自己不懂的领域的“完美客户”。
这种客户，是他们最喜欢，也是最肥美的猎物。
“钱先生，您的想法……非常有前瞻性。”李伟的声音里，重新染上了热度，甚至带着一丝压抑不住的兴奋，“您说的这种‘保险’，在金融领域，我们称之为‘波动率策略’。简单来说，就是不赌方向，只赌波动。您是想……做空‘东-辰-股-份’的波动率，对吗？”
他特意把最后几个字，说得又慢又清晰，像是在引导一个孩子。
“对对对！就是这个意思！”潘子装出恍然大悟的样子，“那玩意儿能赚钱？”
“当然。”李伟轻笑一声，优越感油然而生，“钱先生，您可能不知道，决定期权价格的，除了股价本身，更重要的一个因素就是‘引伸波幅’，也就是市场对它未来波动性的预期。我们可以为您量身打造一个期权组合，卖出高估的看涨期权和看跌期权。只要未来‘东辰股份’的股价波动，没有市场预期的那么剧烈，那么随着时间的流逝，这些期权合约的价值就会像阳光下的冰块一样融化。而融化的这部分，就是您的利润。”
他说得天花乱坠，却完美地隐藏了最核心的秘密：那个作为定价基础的“引伸波幅”，本身就是他们吹起来的泡沫。
他们是卖冰块的人，同时，他们也控制着太阳。
“听起来不错。”潘子咂了咂嘴，假装在思考，“那你们能保证我赚钱吗？”
“钱先生，我们不能‘保证’，但根据我们的模型测算，这笔交易的赢面，在百分之九十以上。”李伟自信满满地说，“您可以把它理解为，我们开了一家赌场，而您，是和我们一起坐庄的庄家。只要不出极端情况，散户的钱，就是我们的提款机。”
他说完这句话，得意地靠在椅背上，等待着那头“钱大柱”的顶礼膜拜。
然而，他没等到。
潘子沉默了几秒，然后用一种带着怀疑的口气问：“那要是我不想跟你们一起坐庄呢？我就想赌你们这个‘波动率’会降下来，行不行？你们给我设计个产品，就赌这个。赚了，我分你们两成。亏了，算我自己的。”
李伟脸上的笑容，僵住了。
他握着电话，眉头紧紧地锁了起来。
这话是什么意思？
不跟我们一起坐庄？而是要……赌我们庄家会赢？
这听起来像是一句废话，但李伟却从中嗅到了一丝极不寻常的味道。他感觉自己像一个准备好了屠刀的屠夫，结果那头待宰的肥猪，却主动递过来一把更锋利的刀，说：“用这把，这把快。”
这不合常理。
……
北极星资本的办公室里，李伟挂断电话，立刻敲响了总裁办公室的门。
办公室内，赵世章正站在巨大的落地窗前，俯瞰着脚下的城市夜景。王经理事件的余波还未完全平息，他这几天的心情很不好，总觉得有一双眼睛在暗中窥伺着自己。
“老板，有个新客户，叫钱大柱，资金五亿。”李伟简明扼要地汇报了情况，然后将自己的疑虑说了出来，“……他的要求很奇怪。他指名道姓要做空‘东辰股份’的波动率，但又不想用我们常规的卖方策略，而是想让我们为他定制一个纯粹的、直接与波动率指数挂钩的衍生品合约。这就像……他知道我们会在什么时候把波动率打下来，他想搭我们的顺风车。”
赵世章缓缓转过身，镜片后的眼睛里，闪过一丝阴鸷。
“钱大柱？”他咀嚼着这个土得掉渣的名字，“查过他的底细吗？”
“查了，是一家上个月刚在开曼群岛注册的空壳公司，叫‘沧海投资’。资金流水很干净，是从中东那边转过来的，看不出问题。”李伟答道，“给人的感觉，就是个走了狗屎运的暴发户。”
“暴发户……”赵世章眯起眼睛，“时间点太巧了。刚出了一个要跳楼的，就来了一个送钱的。”
“我也是这么想的。”李伟点头，“但是老板，五个亿的体量，而且是主动要求跳进我们‘波动率陷阱’的客户，几十年都遇不到一个。如果放弃，太可惜了。”
赵世章沉默了。
他的手指在红木办公桌上，有节奏地轻轻敲击着。
他在权衡。
一边是潜在的、未知的风险。
另一边，是唾手可得的、巨大的利润。
如果对方真的是个懂点皮毛就自作聪明的蠢货，那这五个亿，他动动手指就能吃下一大半。这种诱惑，没有一个资本家能够拒绝。
“他想玩，就陪他玩。”良久，赵世章冷冷地开口。
“给他做一份对赌协议。既然他想赌波动率会降，我们就把赌注抬高。设计一个最复杂的结构，把theta（时间价值损耗）、Gamma（价格加速变动风险）全都做成对我们最有利的模式。让他看起来是买了一份保险，实际上，是买了一颗定时炸弹。”
“只要股价稍微出现一点我们预期之外的波动，这份合约的亏损速度，会比自由落体还快。”
李伟眼中闪过兴奋的光芒：“明白！”
“记住，”赵世章最后叮嘱道，“我要看到这份合约的每一个条款，都像手术刀一样精准。我要让他输得明明白白，还要让他觉得，是自己运气不好。”
“放心吧老板，玩弄希腊字母，我们是专业的。”
……
严景行看着邮箱里，那份由北极星资本连夜赶制出来的，长达三十多页，充满了复杂模型和数学公式的《金融衍生品交易协议》，嘴角勾起一抹几乎无法察觉的弧度。
潘子凑过来看了一眼，顿时头大如斗：“哥，这写的都是天书吧？又是阿尔法又是贝塔的，怎么还有西塔？他们怎么不把整个希腊字母表都写上去？”
“他们会的。”严景行滚动着鼠标，目光像x光一样，穿透了那些华丽的词藻和繁复的公式，直指核心。
“这份协议，确实是一颗定时炸弹。”严景行淡淡地说，“他们把引爆器，放在了我们手里。但他们不知道，我们想要的，根本不是拆除这颗炸弹。”
他顿了顿，眼中闪过一丝疯狂而冷酷的光芒。
“我们是来点燃它的。”
ps：赵家精心设计的“定时炸弹”合约，严景行将如何反过来利用它，引爆一场更大的风暴？